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大豆震荡趋强 油脂延续震荡格局
2012-11-06    编辑:旗下数据中心
  

  大豆市场:

  本周(2012年10月26日-11月01日),国内大豆收购价格震荡偏强,农户惜售、市场有价无市。据中华粮网监测:2012年第42期全国大豆收购价格大豆收购价格指数119.45,周比上涨0.55%。

    

   图片来源:中华粮网数据中心 

  购销情况

  本周黑龙江大豆收获已经全部结束,收获期较常年延迟15-20天。目前新季大豆行情高位波动,市场观望气氛较浓,上市数量很少。由于今年国产大豆减产严重,农户观望惜售情绪浓厚,往年大豆收获结束后豆农有三之一的大豆要出手,可今年大多数豆农并不忙于出售。  

  国际供需:

  国际谷物理事会(IGC)周五将2012/13年度全球大豆产量预估调升800万吨,至2.64亿吨,因预期南美产量前景改善;良好的天气条件或将推进巴西2012/13年度大豆种植面积扩大7%,同时单产得到改善或将推动该国大豆产量增加21%至8050万吨。IGC预计2012/13年度南美大豆产量或将创纪录,料较上一年度增加28%,至1.464亿吨。而油世界10月30日称,2013年阿根廷大豆丰产的可能性降低;由于降雨恐导致巴西及阿根廷大豆播种面积缩减的担忧不断加重;降雨可能导致对2013年初南美大豆播种面积扩大500万公顷或11%的预期落空,而大豆单产可能不及预期。2013年初南美大豆产量将同比增加约3600万吨至1.535亿吨,增产主因将是巴西及阿根廷大豆丰产。  

  压榨利润:

  本周油粕价格震荡下滑,油厂压榨利润持续下跌。其中进口大豆加工利润油厂盈利水平约-418元/吨,较上周同期下滑171元/吨。国产大豆加工利润盈利水平约-5元/吨,较上周同期下滑61元/吨。  

  后期走势分析

  国内方面,黑龙江地区大豆已经收割完毕,但是由于减产等因素,使得当地购销市场运行不畅,虽然国储拍卖每隔一周向市场抛售近40万吨大豆,一定程度上缓解了供应压力,但高位的生产成本仍无法使得企业摆脱利润亏损的状态。预计,近期随着天气的好转黑龙江地区新大豆上市数量会有所增加,但大豆市场行情仍处在波动时期,供需双方僵持状态不会出现明显改变。后市国内豆类或将呈现宽幅振荡走势,等待新的题材提供指引,豆一1305合约振荡区间为4500—5000。  国际方面,美豆减产的影响将会逐渐弱化,需求对价格的影响将逐渐增强,尤其是中国进口需求将支撑美豆。同时,南美天气成为市场关注的焦点。目前,南美天气延误大豆播种,短期对价格会产生支撑作用,长期对产量的影响还有待观察。而美豆减产已成定局,价格长期偏强;同时美豆的期末库存和库存消费比仍然处于历史较低水平。如果未来南美大豆增产预期落空,那么价格很难大幅回落。建议投资者谨慎操作,近支撑点预计在1430美分附近。  

  食用油市场

  本周(2012年10月26日-11月01日)因基本面缺乏利多题材支撑,国内油脂行情延续弱势震荡格局,现货价格较上周下跌明显。其中,国内一级豆油现货价格9150元/吨左右,较上周同期下跌150-200元/吨左右;四级菜籽油现货价格11300元/吨,较上周同期下跌300元/吨;24度棕榈油现货价格6400元/吨左右,较上周同期下跌300元/吨。菜籽方面,市场收购基本结束,有价无市。


  
  图片来源:中华粮网数据中心

  影响因素:

  政策方面:当前,正值秋冬作物播种期,农业部近日组织召开粮食增产模式启动仪式,表示力争到2020年粮食增产1000亿斤以上,油菜籽增产500万吨以上。后期农业部将在长江中下游菜籽产区开展油菜籽增产模式试点,利用科技创新提高菜籽产量,改善油菜种植培育模式,为全国油菜籽增产增收提供技术服务和政策引导。另据农业部农情调度,截至10月29日,全国大豆收获基本技术,已播种冬油菜8041万亩,完成计划播种面积的76.9%,年同比快0.3个百分点。

  国际市场:市场对南美大豆播种的关注逐渐升温,美豆走势将受南美播种期天气影响出现震荡格局,同时,有消息称,中国将进口巴西转基因大豆用于人类消费,之前进口大豆多用于榨油和生产饲用豆粕,这表明在本年度美豆供需偏紧格局下,中国后期将进口更多巴西大豆用于消费,对美豆的采购进度会有所放缓,利空国际豆价。根据USDA发布的出口销售报告显示,10月美豆对中国出口量一直保持低位,截至10月18日一周,中国进口美豆数量为26.8万吨,较去年同期偏低。国际棕榈油市场,印尼政府宣布将从11月起调降毛棕榈油出口税率至9%,低于10月的13.5%;同时将11月精炼棕榈油出口税率从10月的6%降低至3%。马来西亚和印尼先后缩减出口关税加剧市场对棕榈油高库存的担忧,但随着这一利空消息逐步消化,国际市场需求或将对棕榈油形成提振。

  后期走势分析:

  综合来看,南美播种期天气将继续主导美豆价格呈现震荡走势,但调整区间会有所收窄。基本面方面,市场等待巴西、阿根廷大豆播种面积和产量题材的继续炒作,国际豆价偏弱震荡引导国际豆油维持下行态势。不过,受飓风和冬季原油需求增加影响,国际油价走势有望反弹对油脂形成支撑。国内市场,油脂期市短期以震荡调整为主,现货市场,贸易商和油厂的观望态度,或致终端销售继续维持低迷。

  具体分品种,豆油方面,随着油厂压榨亏损程度加剧,油厂挺油意愿将继续趋强,但需求低迷和高库存对行情形成抑制,建议贸易商可适当逢低加大采购力度,为年末消费需求回升提前准备。菜籽油方面,进口菜籽油价格继续走低,拉动国产菜油报价出现下滑,随着进口菜籽数量增加和压榨量上升,国产菜油的市场空间将进一步被挤占,菜油价格易跌难涨。棕榈油方面,四季度市场需求减弱是制约棕榈油行情反弹的关键,且国际棕榈油供给宽裕,库存处于较高水平,国内港口销量难有起色等均表明棕榈油的弱势短期难以改变。

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