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美报告利多大豆 国内油脂震荡调整
2013-11-18    编辑:旗下数据中心
  

 

大豆市场
 
本周(2013年11月8日-11月14日),东北产区大豆行情保持稳定。由于今年新豆收购价格普遍偏低,农户惜售心理较强,上市量较少。目前各方市场主体都在等待国家临储大豆收购政策出台,市场购销清淡。
 
图片来源:中华粮网数据中心
  
收购情况:
 
目前,产区大豆购销依然保持清淡,价格平稳运行。大部分农户等待临储政策出台提振豆价上涨后进行销售,因而观望情绪浓厚;近期销区企业采购量缩减,市场出货艰难导致贸易商方面收购积极性不高。另据国粮局统计,截至11月5日,黑龙江、吉林等3个主产区累计收购大豆28万吨,同比增加3万吨。
 
进口情况:
 
据海关总署公布数据显示,2013年10月中国进口大豆419万吨,较上月减少10.85%;1-10月共进口大豆4994万吨,较去年同期增加3.3%。
 
影响因素:
 
宏观经济:据国家统计局发布公告显示,10月份,全国CPI同比上涨3.2%,PPI同比下降1.5%。主要上涨因素是部分蔬菜和粮油价格出现上涨,但整体看,居民消费价格总水平运行较为平稳。另外,本周中共十八届三中全会召开,改革涉及面宽泛、力度空前,公报出台后提振国内土地流转概念股大涨,但金融、地产和电子信息类出现下跌。中长期来看,我国经济结构正处于调整期,新的经济增长点还需要各项改革的逐步深入开展来驱动,同时市场对土地、金融、财税等制度的关注度较高可能也意味着商品市场波动加剧。
 
国际供需:美国农业部11月供需报告预测,13/14年度美豆产量为32.58亿蒲式耳,较9月预测增加1.09亿蒲式耳;收获面积下调70万英亩至7570万英亩;预测大豆亩产为每英亩43.0蒲式耳,较9月预测增加1.8蒲式耳;出口上调8000万蒲式耳至14.5亿蒲式耳;大豆压榨量上调3000万蒲式耳至16.85亿蒲式耳,大部分得益于豆粕出口的增加;大豆年终库存预测为1.7亿蒲式耳,较9月预测上涨2000万蒲式耳。预测13/14年度全球大豆产量预测2.835亿吨,其中巴西大豆产量下调50万吨至1180万吨。
 
压榨利润:本周,进口大豆价格上涨,油厂加工利润下跌。国产大豆加工利润盈利水平约-297元/吨,较上周同期持平;进口大豆加工利润油厂盈利水平约168元/吨,较上周同期跌132元/吨。
  
后期走势分析:
 
国内市场,目前国产大豆市场购销清淡,市场等待临储政策的出台可以有效提振大豆价格出现上涨。之前市场传言临储大豆收购政策可能在11月20日前后出台。但考虑当前连豆主力合约价格偏低,以及国际豆价的低位震荡态势,今年临储大豆收购价格的提升空间不宜过分看高。进口大豆方面,短期国内大豆供应偏紧或提振港口大豆分销价格略显偏强。
 
国际市场,11月份以来投机基金连续减持大豆净多单,意味着目前市场看涨氛围不佳,投资者盘中调整持仓量或抑制豆价上涨空间。据中华粮网美豆价格模型预测,下周美豆价格或为1317美分/蒲,较本周高点1319美分/蒲略有下跌,但较13日收盘价1313美分/蒲略有上涨,因此预计下周美豆以窄幅调整为主。
 
食用油市场
 
本周(2013年11月8日-11月14日)油脂期货市场延续调整走势,现货走货清淡,价格稳中有升,其中11月14日,国内一级豆油现货均价约7380元/吨,较上周上涨30元/吨;四级菜油现货均价约10000元/吨,与上周持平;24度棕榈油现货均价约6000元/吨,较上周上涨50元/吨。油菜籽方面,现货价格维持稳定。
 
图片来源:中华粮网数据中心
 
进出口情况:
 
据海关总署公布数据显示,中国10月份进口食用油54万吨,9月份进口食用油57万吨,环比减少5.26%。1-10月份累计进口食用油总量为652万吨;去年同期累计为641万吨,同比增长1.7%。
 
影响因素:
 
政策方面持续两个多月的国储大豆暂停拍卖,一来是为新豆收储蓄力,二来可能为年底陈菜油抛售腾出空间,400万吨左右的庞大库存将随着政策的落地而集中释放。虽然当前尚没有国储菜油抛售的计划和时间表,但按照历史惯性,11月份这一时间窗口就会开启。此时,刚好是现货贸易商元旦、春节之前的备货准备期,预计菜油市场延续疲软态势。
 
国际市场:路透社调查结果显示,分析师预计十月底马来西亚棕榈油库存增长2.2%,为182万吨,相比之下,九月份为178万吨。出口量可能减少0.3%,为160万吨。
 
前身为加拿大小麦局的CWB公司预计,2013/14年度加拿大油菜籽产量为1681万吨,高于统计局10月预估值1596.3万吨。
 
马来西亚棕榈油局报告显示,2013年十月底马来西亚毛棕榈油库存比上月增长了3.5%,为185万吨。十月份马来西亚毛棕榈油产量为197万吨,环比增长3.1%。
 
成本方面:
 
本周,油厂菜籽加工利润较上周下跌。据中华油脂网推算,加工国产菜籽油厂盈利水平理论值约30元/吨,较上周同期下跌70元/吨;加工进口菜籽油厂盈利水平理论值约140元/吨,较上周同期下跌10元/吨。
 
后期走势分析:
 
展望后市,美豆丰产、南美种植面积创新高这两个利空因素持续存在,同时美豆、加拿大菜籽开始陆续供应国内市场,而目前国内油脂需求并未好转,国内外油脂市场基本面总体为利空,油脂市场弱势格局或仍会维持下去。
 
具体分品种看,豆油方面,目前国内港口库存大豆处于偏低水平,进口大豆到港尚不确定,豆油进口步履放缓,国内豆油商业库存下降,豆油消费良好,供给低于需求,短期豆油市场预计呈现震荡态势。菜油方面,四季度进口菜籽到港将较集中,预计将超过135万吨,后期国内菜油供给压力只增不减。12月可能会受春节因素影响有一波小的反弹,但力度不会太大。要到明年2-3月份,加拿大菜籽青黄不接的时候,供需变化,价格才可能有大的变动,因此预计短期内菜油价格仍不容乐观。棕榈油方面,当前港口地区棕油到港量尚且不多,厂商受成本支撑挺价销售意愿亦较强,市场固定需求仍存,预计短期内国内棕油现货市场价格坚挺运行,中长期看,若本月中旬以后棕油到港量集中,供大于求局面越发严重,回调的可能性增大。
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