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国产豆购销好转 油脂市场延续震荡
2013-12-16    编辑:旗下数据中心
  

 

大豆市场
 
本周(2013年12月6日-12月12日),东北产区大豆收购价格整体持稳,个别地方小幅上涨。受政策利好支撑,大豆行情逐渐走稳,因销区需求仍然低迷,市场缺乏实质性利多,因此价格上行幅度比较有限,但购销氛围有所好转。
 
图片来源:中华粮网数据中心
  
收购情况:
 
本周,东北产区大豆收购仍以国储为主,因粮源外销困难,部分贸易商收购积极性偏低。其中黑龙江南部和东部地区收购价格略高,主要以贸易粮购销为主。受临储收购支撑,油厂收购价格稳中有涨。据国粮局统计,截至12月5日,黑龙江、吉林、辽宁、内蒙等5个产区累计收购大豆114万吨,同比增加24万吨。据统计,截至12月10日,国家临储大豆累计收购量为7.35万吨。
  
影响因素:
 
宏观经济:据国家统计局发布的数据显示,11月我国消费增速创年内新高,社会消费品零售总额2.1万亿元,同比名义增长13.7%。与投资遇冷相比,消费增速保持升势暗示经济增长的动力较强。同时,本周中央经济工作会议上,专家预测明年GDP增速目标可能为7%左右。国际方面,美国第三季度经济增速保持增长,且近期公布的失业人数好于预期,这提升市场对美联储可能较早退出QE的预期,加重大宗商品下跌的势头。
 
国际供需:据美国农业部11月供需报告显示,13/14年美豆供应量上调1000万蒲式耳,主要由于早期大豆进口量强于预期;美豆出口量上调2500万蒲式耳至14.75亿蒲式耳。大豆压榨量上调500万蒲式耳至16.9亿蒲式耳,大豆期末库存预计达到1.5亿蒲式耳,较上月预估下调2000万蒲式耳。全球大豆产量预计创历史纪录,达到2.849亿吨,上调140万吨,主要由于阿根廷和加拿大增产。
 
本年度美豆出口量保持良好。据USDA出口销售报告显示,截至11月28日当周,13/14年度美豆出口净销售116万吨,较上周略有减少,但仍处于偏高水平。另CFTC发布的持仓报告显示,截至12月3日一周,美豆净持仓量持续增加至159546手,为国际豆价上涨提供支撑。
 
压榨利润:本周,豆粕价格震荡调整,豆油价格小幅上涨,油厂加工利润小幅上涨。国产大豆加工利润盈利水平约-283元/吨,较上周同期持平;进口大豆加工利润油厂盈利水平约17元/吨,较上周同期涨40元/吨。
  
后期走势分析:
 
国内市场,随着国家临储收购逐步展开,国产大豆价格将受临储价支撑企稳。临近年末,农户变现意愿增强,或积极出售大豆,但大豆质量参差不齐可能导致价格存在差距,部分优质大豆价格或上涨。进口大豆方面,港口大豆存货增加或压制价格,但需求好转或致贸易商积极采购,大豆分销有望保持活跃。
 
国际市场,南美大豆丰产预期是近期压制国际豆价上涨的主要因素,但美豆出口良好和净持仓量上升对豆价形成支撑,短期国际大豆价格或仍保持震荡上涨态势。据中华粮网美豆价格模型预测,短期美豆价格或继续小涨,但上涨空间不大,后期或出现连续下跌,调整区间1320-1344美分/蒲。
 
食用油市场
 
本周(2013年12月6日-12月12日)油脂期货市场延续震荡调整走势,现货走货平稳,价格略有下跌,其中12月12日,国内一级豆油现货均价约7450元/吨,较上周下跌50元/吨;四级菜油现货均价约10000元/吨,与上周持平;24度棕榈油现货均价约6050元/吨,较上周下跌10元/吨。油菜籽方面,现货价格维持稳定。
 
图片来源:中华粮网数据中心
 
进出口情况:
 
据海关总署公布数据显示,中国11月份进口食用油77万吨,10月份进口食用油54万吨,环比增长42.6%。1-11月份累计进口食用油总量为729万吨;去年同期累计为733万吨,同比减少0.5%。
 
影响因素:
 
政策方面11月15日发改委公布今年在东北地区继续实行大豆临时收储政策,大豆(国标三等)临时收储价格为2.3元/公斤。之前市场收购价明显低于2013年临储收购价,近期贸易商增量收购意愿增强,东北产区大豆价格重心上移。整体看,政策的支撑作用将逐步显现,后期产区价格仍存上涨潜能。目前临储菜油库存约为520万吨,按照3年轮换的原则,大概有约100万吨菜油需要进行轮换。抛储因素是悬在油脂市场头上的一把“达摩克利斯之剑”。
  
成本方面:
 
本周,油厂菜籽加工利润较上周涨跌不一。据中华油脂网推算,加工国产菜籽油厂盈利水平理论值约-200元/吨,与上周持平;加工进口菜籽油厂盈利水平理论值约300元/吨,较上周同期上涨20元/吨。
 
后期走势分析:
 
总体来看,由于元旦春节备货需求拉动,油脂去库存情况好转,不过近期油脂油料或继续消化USDA供需报告带来的中性偏空影响,预计年末油脂市场或延续弱势反弹行情。
 
具体分品种看,豆油方面,目前节前备货仍未结束,工厂提价意愿仍较强,继续对现货价格构成较强支撑。但南美大豆丰产预期强烈,豆类市场中长期走势不乐观,同时,国内大豆到港集中,工厂开机率处于超高水平,均将限制豆油价格的上涨空间。菜油方面,库存高企、临储油轮换需求使得菜油为三大油脂中最为疲弱的一个品种。考虑到进口菜籽、菜油利润较为可观,预计后期进口贸易仍保持活跃,增加菜油市场压力,预计菜油市场走势以震荡为主。棕榈油方面,11月份产销报告的出炉,说明马来西亚已正式进入棕榈油减产周期,国内港口地区棕榈油库存总量以及进口总量同比增速大幅下滑,对现价底部形成支撑,预计中短期棕榈油现货市场价格稳中趋强运行。
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