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美豆震荡调整 国内油脂走势疲弱
2013-12-23    编辑:旗下数据中心
  

 

大豆市场
 
本周(2013年12月13日-12月19日),产区承储油厂和临储库点已经开始收购,政策价支撑国产大豆价格走稳。但销区需求低迷致商品粮外销困难,且市场利空氛围未完全消散,购销活动依旧冷清,收购量有限。
 
图片来源:中华粮网数据中心
  
收购情况:
 
本周,东北产区大豆收购仍以国储为主,油厂方面因加工利润低,收购积极性普遍不高;销区需求未有好转,贸易商方面提价收购意愿不强。后期,元旦和春节来临,铁路运力紧张或致使粮源外销困难,预计销区大豆价格或出现上涨。据国粮局统计,截至12月10日,黑龙江、吉林、辽宁、内蒙等6个产区累计收购大豆128万吨,同比增加17万吨。据统计,截至12月15日,国家临储大豆收购量累计为13.19万吨。
  
影响因素:
 
宏观经济:据商务部数据显示,1-11月我国使用外资金额(FDI)同比增长5.48%,连续10个月保持增长。同时我国对外投资保持近30%的高速增长,国内企业“走出去”步伐加快。分析人士指出,明年全球经济将继续复苏,跨国投资规模有望继续扩大,明年FDI或持续升温。国际市场,18日美联储宣布从明年一月开始削减大规模经济刺激计划,因美国经济活动和就业市场有所改善,这标志着美联储开始了退出QE的第一步。受此影响,美元指数大幅收涨,大宗商品价格有承压下跌趋势。
 
国际供需:美豆周度出口量继续走高。据 USDA出口销售报告显示,截至12月5日当周,13/14年度美豆出口净销售152万吨,较上周增长31%。据NOPA发布的压榨报告显示,11月美豆压榨量增加至1.6亿蒲。另CFTC发布的持仓报告显示,截至12月10日一周,美豆净持仓量持续增加至173374手,继续为国际豆价上涨提供支撑。
 
另外,目前南美大豆播种进度加快。据Safras报告显示,截至12月13日,巴西大豆播种已完成95%,其中马托格罗索州和帕拉纳州、戈亚斯州播种基本结束。据阿根廷谷物交易所数据显示,截至12月12日,阿根廷大豆播种工作已完成计划面积2050万公顷的66%。
 
压榨利润:本周,油粕价格小幅下跌,油厂加工利润涨跌互现。国产大豆加工利润盈利水平约-299元/吨,较上周同期跌16元/吨;进口大豆加工利润油厂盈利水平约46元/吨,较上周同期涨29元/吨。
  
后期走势分析:
 
国内市场,临储大豆收购全面展开奠定国产豆价格底部,加之年末农户变现意愿增强,出售手中货源的积极性增加,产区大豆购销活动有望逐步活跃。但受市场空头氛围仍然较浓影响,预计国产大豆价格上行的空间不大。进口大豆方面,油厂开机率提升加快港口大豆库存消化,加之近期到港大豆数量增加,进口大豆分销价或继续震荡走低。
 
国际市场,近期美联储削减经济刺激计划致大宗商品价格承压,且南美大豆播种临近尾声,丰产预期较强或利空市场。另外,贸易商担心明年初中国或取消美豆进口合同的消息也给市场施压,短期美豆价格或偏弱震荡。
 
食用油市场
 
本周(2013年12月13日-12月19日)油脂期货市场走势偏弱,现货走货平稳,价格下跌,其中12月19日,国内一级豆油现货均价约7300元/吨,较上周下跌150元/吨;四级菜油现货均价约10000元/吨,与上周持平;24度棕榈油现货均价约5850元/吨,较上周下跌200元/吨。油菜籽方面,现货价格维持稳定。
 
图片来源:中华粮网数据中心
 
进出口情况:
 
据海关总署公布数据显示,中国11月份进口食用油77万吨,10月份进口食用油54万吨,环比增长42.6%。1-11月份累计进口食用油总量为729万吨;去年同期累计为733万吨,同比减少0.5%。
 
影响因素:
 
政策方面11月15日发改委公布今年在东北地区继续实行大豆临时收储政策,大豆(国标三等)临时收储价格为2.3元/公斤。之前市场收购价明显低于2013年临储收购价,近期贸易商增量收购意愿增强,东北产区大豆价格重心上移。整体看,政策的支撑作用将逐步显现,后期产区价格仍存上涨潜能。目前临储菜油库存约为520万吨,按照3年轮换的原则,大概有约100万吨菜油需要进行轮换。
  
成本方面:
 
本周,油厂菜籽加工利润较上周涨跌不一。据中华油脂网推算,加工国产菜籽油厂盈利水平理论值约-200元/吨,与上周持平;加工进口菜籽油厂盈利水平理论值约400元/吨,较上周同期上涨100元/吨。
 
后期走势分析:
 
总体来看,目前油脂需求已从传统备货旺季高峰逐步接近尾声,庞大的进口到港压力也在逐步逼近,在高库存的拖累下,近期国内外油脂市场或难有较好的表现。
 
具体分品种看,豆油方面,今年四季度去库存预期令市场失望,双节备货期已过半,商业库存仍维持在100万吨左右。国内的冬季需求预期迟迟未能得到数据的证明,后市预期虽然尚在,但美豆已经集中到港,油脂供应压力将进一步增加,短期豆油或将继续走低。菜油方面,目前备货旺季接近尾声,市场需求逐渐转淡,而受利润驱动,贸易商对油菜籽进口热情不减。在菜油市场供应较为充足,在需求难有实质性起色的背景下,菜油市场或将延续弱势格局。棕榈油方面,近期国内棕榈油库存及马来西亚棕榈油库存均有所增加,再加上美国农业部上调美豆油库存,均令油脂期价承压。但由于目前国内外棕榈油价格严重倒挂,支撑国内价格,预计短期棕榈油或维持偏弱调整。
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